Kredietverzekeraar vreest achtbaan van ‘vaccinatie-economie’ in 2021

Euler Hermes: vloedgolf faillissementen in najaar 2021

Het jaar begint verraderlijk rustig. In de Global Economic Outlook van Euler Hermes houden de lockdowns de economieën begin 2021 nog in een houdgreep. Het beschikbaar komen van Covid 19-vaccins creëert in het tweede kwartaal een periode van sterke economische groei. Daarna volgt een fase van op- en neergang die door grote economische en financiële turbulentie teweeg wordt gebracht. Om al te forse schommelingen te voorkomen, zullen overheden besluiten hun steunprogramma’s langer aan te houden. Hierdoor schuift de voorspelde vloedgolf van uitgestelde faillissementen op naar eind 2021.

Euler Hermes: ‘Eerst wordt het economisch erger voordat het beter wordt’

Johan Geeroms, risk director Euler Hermes Nederland: ‘Het goede nieuws is dat wij onze groeiverwachting voor 2021 iets naar boven hebben bijgesteld. Wereldwijd verwachten we nu in 2021 een groei van 4,6 procent en 3,8 procent in 2022. Alleen, het gaat niet om een keurige rit omhoog maar eerder om een achtbaan. Op dit moment hebben we te maken met lockdowns die de economische groei platleggen. De double dip is een feit. Eerst wordt het economisch erger voordat het beter wordt. Het herstel begint met de vaccinatie-economie. Die draait om vertrouwen, om het opstarten van activiteiten, en ook om de besteding van geld dat uit het oogpunt van preventie is opgespaard.’

Staatssteun: wanneer moet de stekker eruit?

Volgens Geeroms hebben de overheden de sleutel in handen om op een gezonde manier terug te keren naar de economie zoals die er was vóór Covid 19. ‘Overheidssteun kan heilzaam zijn maar ook ziekmakend. Te snel stoppen en te lang doorgaan zijn allebei funest. Weten wanneer en hoe je de stekker eruit moet trekken, dát is essentieel. We verwachten dat overheden het niet aandurven om over een paar maanden al met de steunpakketten te stoppen. Dat zou catastrofale gevolgen kunnen hebben. Bovendien lanceert de VS een omvangrijk fiscaal pakket ter waarde van negenhonderd miljard dollar. En de EU komt met zijn herstelfonds.’ Geeroms gaat ervan uit dat de centrale banken op grote schaal geld in de economie blijven pompen. ‘Wij verwachten dat de rente hierdoor tot zeker in 2023 zeer laag blijft.’

Euler Hermes: faillissementen worden kunstmatig uitgesteld

Het gevolg van de staatssteun is wel dat vele noodzakelijke faillissementen op een kunstmatige manier worden uitgesteld. Geeroms: ‘Het aantal zombiebedrijven neemt sterk toe. Een groot deel van het mkb worstelt. Op een gegeven momenten breekt de dijk en dan krijg je een vloedgolf aan faillissementen. Al in het komend jaar verwachten we wereldwijd een aanzienlijke stijging van 25 procent in vergelijking met 2020. Ook specifiek voor Nederland zien we een dergelijke toename. Op dit moment zitten we volgens het CBS op veertien procent mínder faillissementen dan in 2019, puur dankzij de uitgebreide overheidssteun. Voor 2022 gaan we uit van een stijging van dertien procent ten opzichte van 2021.’

Nederlandse banken hebben € 76 miljard aan probleemleningen uitstaan

Het grote aantal zombiebedrijven en de problemen in het mkb zadelen veel banken op met een berg aan ongezonde leningen, constateert Geeroms. Volgens DNB zou liefst € 76 miljard van de bankleningen problematisch zijn. De risk director stelt dat overheden de bankensector moet bevrijden van de ‘last van zombieleningen’ zodat zij zich weer kunnen toeleggen op het financieren van gezonde bedrijven. Euler Hermes verwacht dat de meeste sectoren pas begin 2022 zullen terugkeren op het omzetniveau van vóór de crisis. ‘Uiteindelijk gaan we pas in 2023 zien welke bedrijven fris uit deze crisis komen en welke bedrijven op grote achterstand zijn gezet.’

U kunt het volledige rapport van Euler Hermes hier downloaden: https://www.allianz.com/content/dam/onemarketing/azcom/Allianz_com/economic-research/publications/specials/en/2020/december/2020_12_18_EcoVaccines.pdf